首先感谢各位忠实的读者朋友，今天有缘再次点击阅读笔者文章，今天我们只谈一个话题复合集流体。

●复合集流体产业化元年开启，概念炒作向业绩预期驱动

【资料图】

对于复合集流体来说，长期阅读笔者文章的各位铁粉朋友都不会太陌生，因为从去年开始，在复合集流体技术迭代的初期，我们这个小圈子就曾深入多家公司进行了深入的探讨。

从去年开始，复合集流体的炒作底层逻辑其实一直都是技术迭代的市场预期，随着市场情绪的逐渐消退，我们可以清楚的发现当时非常火爆的复合集流体标的纷纷陷入长达数月之久的下行周期。

但是，就在6月21日，布局复合集流体的厂商双星新材披露了一个自愿性披露的公告，提到公司签订了PET复合铜箔的首张订单，随即引发整个复合集流体题材再度走强。

对此，很多人可能还是认为复合集流体的二次爆发，仍然是题材的市场炒作，其实并非如此，双星新材的首张订单落地，其实就是标志着复合集流体开启了技术变革的产业元年，底层逻辑也将有题材炒作转向未来的业绩预期炒作。

在往期文章中，笔者不止一次的提及过，未来数十年整个新能源行业的发展核心就是降本与增效，也只有不断的加速技术的迭代才能更好更快的发展。

复合集流体的技术迭代也是如此，首先它在原材料端对于铜箔的需求量仅为传统铜箔的30%左右，行业数据统计，传统铜箔平均价格超过3元每平方米，而采用复合铜箔的成本仅为1元每平方米，降本优势非常突出。

从未来市场空间来看，行业预测数据

随着复合铜箔渗透率的逐步提升，叠加产业化元年的开启，2023年全球复合铜箔市场规模为9.8亿，至2025年全球复合铜箔市场规模有望增长至239.6亿元。

其中源自设备的需求增量规模有望从9.2亿增长至316.3亿，添加剂方面市场规模从71.9亿增长至119.8亿，靶材从74.7亿增长至149.5亿，基膜从0.4亿增长至14.4亿。

从产业化落地来看，截止目前至少有二十家企业正在处于下游客户送样验证阶段，部分企业已经推进到大电芯与整车阶段，而整个过程需要6-9个月时间，根据送样验证周期推断，今年三季度至四季度将会是复合铜箔真正开始量产的关键节点。

笔者认为

在锂电这一大赛道的预期回暖之下，复合集流体这一细分领域有望迎来从0到1的加速成长周期，三四季度开始产业落地将会逐步实现，设备，材料厂商也将会实现订单落地，从而驱动未来的业绩预期。

●相关产业链

东威科技

公司是复合铜箔电镀设备的龙头企业，根据公司披露目前在手的复合铜箔电镀设备订单非常旺盛，并且公司首台磁控溅射设备也顺利下线出货，今年3-4季度开始随着产业化的加速落地，公司铜箔电镀设备有望迎来快速增长。

阿石创

2022年末，公司披露向东威科技采购铜电镀设备开始布局复合铜箔产能，目前公司披露，复合铜箔设备已经顺利交付，进行安装环节，待设备组装调试完毕公司将尽快开展镀膜实验与客户交流工作，行业预测未来公司PET铜箔市占率有望达到3%左右。